业绩再创新高！联发科Q3营收大涨，AI ASIC业务爆发

联发科Q3营收创下历史新高，AI ASIC四季度营收目标25亿美元。

近日，联发科召开法人说明会，发布2026年第三季度财报。

尽管手机业务持续承压，但智能设备平台营收大幅爆发，叠加AI ASIC项目陆续量产出货，带动单季营收刷新历史纪录。

公司同时给出乐观指引：第四季AI ASIC营收将达到25亿美元，并预计2027年全年营业利润率突破20%。

财务数据：营收利润双增，业绩超预期

第三季联发科合并营收达到新台币1680.58亿元，环比增长10.4%、同比增长18.3%，大幅超出此前财测区间，创下单季历史新高。税后净利281.99亿元新台币，环比增长14.6%、同比增长10.8%，每股收益（EPS）17.5新台币，盈利能力持续抬升。

盈利结构保持稳健：本季整体毛利率46.3%，环比小幅提升0.1个百分点；营业利润271.02亿元新台币，环比大增18.5%，营业利润率升至16.1%；净利率16.8%，环比有所改善。 前三季度累计合并营收4693.91亿元新台币，净利771.8亿元，每股收益 47.94元。

研发投入维持高位：Q3研发费用422.37亿元，营收占比高达25.1%，持续加码云端AI、先进封装与高速互联技术。

为应对AI芯片大规模备货，公司存货净额攀升至1535.31亿元新台币，存货周转天数拉长至127天，较去年同期68天近乎翻倍。受备货支出影响，本期营业现金流由正转负，净流出42.5亿元新台币。

智能设备高增，手机业务短期下行

智能设备平台（Smart Edge）：第一增长引擎 该板块营收占比升至58%，环比大涨20%、同比飙升63%。增长来自 5G 薄型基带、AI 平板、AI PC、车载座舱芯片批量落地，同时电视芯片受益于 DRAM 涨价迎来景气上行。

手机业务（Mobile）：整体承压，旗舰逆势走强 手机业务营收占比 37%，环比下滑 1%、同比下滑 17%。大盘疲软之下，2 纳米天玑 9600 Pro 旗舰机型上市拉动高端产品线逆势向好；三星 Galaxy Tab S12 AI 平板连续三代选用天玑旗舰芯片，稳住高端基本盘。

电源管理 IC（PMIC）：数据中心业务拉动增长 板块营收占比 5%，同比上涨 18%，核心增量来自数据中心领域市占率稳步提升。

AI ASIC 从边缘走向云端，双客户格局成型

AI ASIC是本次法说会最大看点，也是联发科向云端算力转型的核心支柱。

出货与业绩指引首款AI ASIC已于9月启动小批量出货；CEO蔡力行明确，第四季度AI ASIC营收有望达到25亿美元，高于此前 20亿美元的预期；中长期目标直指2027年全年160亿美元营收，拿下全球 AI ASIC 市场约 20% 份额。

双客户落地，摆脱单一依赖，第二款AI ASIC项目进展顺利，预计2028年一季度量产；官方确认迎来第二家大客户，且明确该客户并非中国大陆企业，将于2028年开始贡献营收。目前部分裸晶已经完成投片，整体研发进度符合计划。

先进技术布局，绑定台积电+英伟达生态 第二代ASIC将采用美国IDM先进封装方案（市场推测为英特尔 EMIB-T），良率问题已找到解决方案，量产信心充足。联发科深化448G SerDes、3.5D先进封装与共封装光学（CPO），并通过与英伟达在NVLink Fusion平台合作及支持UALink以太网络机柜架构，全面拓展至机柜级解决方案。

双方合作持续深化：英伟达向联发科认购35亿美元可转债；联发科本次顺利发行39亿美元海外可转债，英伟达与Alphabet 均参与认购，深度绑定算力生态伙伴。 边缘端同样提速：联发科与英伟达联合打造的N1X 芯片（RTX Spark AI PC）10月正式上市，第二代SoC已经启动研发。

Q4 业绩展望：高增长确定性拉满，全年目标上调

在AI ASIC放量拉动下，联发科对四季度给出高景气预期： 第四季合并营收落在新台币2101亿 —2218亿元区间，环比大增 25%~32%，同比暴涨40%~48%；毛利率预期45%±1.5%，营业利润率有望抬升至19%，将成为全年盈利改善的转折点。

管理层正式上调全年业绩目标，2026年美元营收增速将突破此前高个位数指引。蔡力行判断：未来1-3年AI算力需求长期向上，行业下行周期里，具备技术壁垒的芯片厂商更容易抢占市场份额。

二级市场表现充分反映成长预期：今年以来联发科股价累计上涨约174%，市值突破2000亿美元，稳居台股第二大市值企业。